• 設為首頁 - 加入收藏 - 網站地圖
    當前位置:首頁 > 行業人物 > 正文

    黃湘源:國聯國金合并激發券商重組想象力

    時間:2020-09-26 15:54:21 來源:本站 閱讀:4226911次

    原標題:國聯國金合并激發券商重組想象力


    K圖 600109_0


    K圖 601456_0


    K圖 01456_0

      國聯證券國金證券的“金聯”合璧,在點開券商重組萬花筒的同時,也極大地激發了市場想象力。由于這一次的券商重組并不像兩家中信系券商航母級重組傳言那樣只是沒有具體根據的猜想,而是擲地有聲的具體行動,市場對券商重組的期望,非但不會因其所涉及重組規模的小而興趣索然,反而將由于其非同一般的“蛇吞象”而令遐想的空間變得更大,也更為熱切。

      早在去年11月,證監會在答復政協提案時就曾表示,要積極推動打造航母級頭部證券公司,鼓勵市場并購重組,支持券商做大做強。今年發布的《支持證券基金行業實施組織管理創新》的文件,更是進一步明確,“鼓勵有條件的行業機構實施市場化并購重組,在資本實力、管理水平、信息技術等方面實現快速發展”。盡管國聯和國金的并購重組規模遠不如市場原來所曾經企望過的中信證券和中信建設的強強聯合,不過,國聯證券此前的收盤價為19.64元,當下市值超過465億元,國金證券的收盤價為15.29元,市值也超過了460億元。國聯和國金的此番“金聯”合璧,市值已接近1000億元,這在目前的國內券商排名中,至少也有可能從原來所處位置的偏后,一下子就向前提升到接近前10的位置,為今后的更大更快發展打開了更大的空間,也創造了更好的條件。令人感興趣的是,國聯證券雖然是一家地方性的中小券商,并且躋身為上市公司的時間也不長,不過,內部機制卻非常市場化,特別是在一批以“老中信骨干”為代表的優秀證券從業者加入到國聯證券之后,這幾年的發展勢頭一直就很猛。國金證券作為民營金控企業“涌金系”碩果僅存的產物,畢竟已經過了其野蠻生長的最佳時期,在這種情況下,其向有國資背景的國聯證券靠攏,則無論如何也不算明珠暗投,而誠可謂適得其所。好就好在這不僅有利于當事這兩家券商在合并的基礎上更好地揚長避短加快發展,更重要的是為整個券商行業在“穩健發展+扶優限劣”的總基調下如何加大行業整合、提升行業集中度以及打造航母級頭部券商探出了路子。這對于對券商重組期待已久的市場來說不妨也可以說是一次難能可貴的突破。

      券商并購重組的頭啖湯,不是市場所翹首以待的中信系兩家頭部券商,反而是名不見經傳的兩家地方中小券商,未免讓市場感到意外。意外的不是兩家正經百八的國系中信大員對國資企業萬億級的強強合并非不具備條件,而是不久前剛收購了廣州證券的中信證券反而公開表示對大而不強的并購重組所表現出來的興趣,居然遠不如像收購廣州證券那樣的具有互補作用的并購重組。確實,幾家具有國資背景券商的強強聯合看起來似乎很簡單,但是,離開了國資委的襁褓,生存在市場化條件的券商盡管在規模上已經成為巨無霸,是否還能在投行業務證券業務上所向披靡,顯然還不是沒有問題的。此前申萬和宏源在合并以后并沒有表現出太大的強勢,在業務拓展上也沒有打開太強的局面,就是一個不大不小的教訓。其他類似的例子似乎也并不在少數。所以,盡管對國資背景券商強強聯合的可行性不妨可以羅列出很多對子,特別是隨著中金公司的擬登陸A股,匯金系大家族的重組洗牌更是難免帶來更多引人遐想的空間,但是,國資券商強強聯合說起來似乎容易,做起來卻不免還有待商榷。需要商榷的不是國有控股或國資參股券商對成為航母級頭部券商的嘗試是不是具有可行性,而是在夢想成真之后,還能不能很好地真正發揮航母級頭部券商在市場中的領頭羊作用。

      其實,如果都能像中遠系中船系那樣強強聯合,中國資本市場幾家航母級頭部券商的出現本應該不在話下。不過,從注冊制改革的實踐來說,盡管掌握改革進程的理論上應該說是證監會,但假如不是以中央政治局常委會的名義作出重大的戰略性部署,注冊制改革落地說易行難的問題恐怕至今也不見得就能夠輕而易舉地得到解決。在國資系券商特別是頭部券商的并購重組上同樣也有可能如此。這也是關于航母級頭部券商的事情在這么長的一個時間里“只聽樓梯響”,卻“不見人下來”的道理之所在。

      其實,對于做大做強券商來說,航母級頭部券商的建設并不是唯一的目標。能不能通過合理而有效的并購重組激活更多的中小券商,其意義一點也不比有沒有航母級券商為小,有時,反而也許還有可能會更大。這也是國聯證券和國金證券的“金聯”合璧之所以能夠引起如此之多中小券商的躁動和市場異口同聲的喝彩的一個十分重要的原因。中小券商之所以為國聯國金的合并重組所觸動,是因為他們在國聯國金的身上看到了自己的希望。人們之所以為國聯國金的合并重組而喝彩,是因為他們通過這一難能可貴的重組希望能打開券商重組的更大想象空間。雖然從頭部券商目前的動向來看,似乎暫時還沒有能夠看得見航母級券商出現和形成的雛形,不過,只要還有可能性的存在,就不會沒有希望。畢竟,國聯國金的并購重組走出了第一步。只要堅定不移地沿著做大做強券商的路子繼續走下去,做大做強券商的希望終究會實現。這應該也是沒有一點疑問的。

    (文章來源:金融投資報)

    (責任編輯:DF522)

    鄭重聲明:東方財富網發布此信息的目的在于傳播更多信息,與本站立場無關。
    摘要:無翼烏口工全彩大全,無翼烏邪惡彩色無摭擋,無翼烏,大眾文學網,大眾物流公司,大眾物流
    TAGS標簽:無翼烏口工全彩大全,無翼烏邪惡彩色無摭擋,無翼烏,大眾文學網,大眾物流公司,大眾物流