賀宛男：監管層“零容忍”政策威懾力度逐漸加大
從異常交易豫金剛石、長方集團后，深交所對兩自然人采取限制交易措施，到證監會黨委擴大會明確提出，要“充分認識創業板存量改革的復雜性、艱巨性”，“堅持依法依規監管，對惡性違法違規行為保持‘零容忍’”。監管層對前一陣子惡意拉抬創業板垃圾股的違法違規行為，正在逐漸加大威懾力度。
筆者注意到，對限制交易的兩人的稱呼，不再加以“某”字，而是直呼其名——喻悌奇、李連生，且公布了身份證的前六位數字。于是，有媒體根據身份證號碼很快查到，喻悌奇，出生在湖南省長沙市代管的寧鄉市；李連生，出生在福建省泉州市代管的南安市。點明二人系前科累累的“牛散”。
我們不妨來看看湖南寧鄉市出生的牛散喻悌奇。僅今年3月16日至9月17日，喻悌奇就因多次拉抬股價、維持漲跌幅、限制價格等行為，被交易所出具警示函、關注函，涉及股票多達5只(向日葵、廈門信達、錦雞股份、云內動力、盛德鑫泰，多為小盤績差股)。所有的這些違規操作均有具體的交易時間、交易價格和交易筆數，但之前均未見交易所如此大張旗鼓地公布于眾目睽睽之下。這次惡炒豫金剛石，“屬于情節嚴重的異常交易行為”，交易所已忍無可忍，才決定公開曝光！同樣，李連生也有多次拉抬股價的異常交易行為。
喻、李二人屢教不改，惡意拉抬股價，實際已構成“操縱市場”行為，或是監管函中提及的“新型股價操縱”。而深交所只是從9月23日至10月7日對其賬戶予以凍結，去掉國慶長假，實際僅6天，市場普遍認為處罰太輕了。需知公開曝光后，天山生物、長方集團、豫金剛石三大“妖股”，股價連跌三天，周跌幅分別高達40.33%、39.28%和25.45%，有多少跟進的股民損失慘重。
而從證監會已對有關異常交易立案調查，并明確表示下一步將在全面調查的基礎上依法處理，切實維護市場健康穩定發展。由此看來，交易所凍結兩人賬戶，興許只是開了個頭，“加大處罰力度”可能還在后面。
圍繞提高上市公司質量，大幅提高違法違規成本，本周發出的監管信息之集中，30年股市歷史少見。
周一，證監會黨委召開擴大會；周二，深交所對異常交易的兩自然人凍結賬戶；周三，更迎來了“國常會重磅”，李克強主持國務院常務會議，明確提出從三個方面提高上市公司質量：一是提高上市公司質量，重點在落實“關鍵少數”，即控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員的法定職責和責任；二是支持優質企業上市，健全多元化退市機制，嚴厲打擊規避退市行為；三是對操縱市場、內幕交易等違法違規行為加大處罰力度，大幅提高違法違規成本。
在A股市場上市公司已滿4000家之際，將提高上市公司質量作為國務院常務會議的主要議題，并且明確提出三方面要求，破天荒第一次。
這說明什么？說明我國的上市公司數量已經很多，但質量還有待提高；說明上市的不少，但優質的不多，退市機制不健全。從上到下還存在多種“規避退市行為”；說明市場違法違規的成本太低太低，于是才會出現如上所述，明目張膽拉抬股價，股民損失慘重，當事人才凍結賬戶6天的“處罰”。
發人深思的是，在國常委會議的同一天，媒體刊發深圳證監局原局長張云東的萬字長文，明確提出“應嚴格限制績差公司重組與借殼”。張云東列舉“2007年至2018年10月期間，全球上市公司退市數量累計達到21280家，超過同期IPO數量16299家，退市規模大于IPO規模。其中倫敦證券交易所退市2959家，退市率達9.5%；紐約證券交易所退市1823家，退市率達6.6%”。而“2007年至2018年，滬深兩市退市僅58家，退市率1.6%，遠遠低于英美”。之后明確提出，“重新規劃上市公司資源分配”。應限制三類企業上市，一是“限制娛樂業上市”；二是“限制金融企業上市”；三是“禁止公益性質的醫療、教育類機構上市”。特別是金融企業上市，這是“喧賓奪主，本末倒置，擠占實體企業發展資源，拉長實體經濟資金供應鏈條，加大資金成本，侵蝕中國制造業投資動力，加劇中國經濟金融化，妨害實體經濟發展?！?/p>
當然，張云東的觀點不一定完全代表監管聲音，但從中透露的信息量不可謂不大。
（文章來源：金融投資報）
(責任編輯：DF078)
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